原标题：亏钱不收费？招银理财推新理财产品，净值不到1元不收费，噱头还是实惠“无论有没有为投资者赚到钱，均不影响基金公司收取管理费”一名公募基金投资者杨光告诉时代周报记者，基金管理费与投资者收益一直是投资界常谈的话题，尤其是主动管理类产品，“如果收益跑不过指数基金，那基金经理的管理能力体现在哪里？”。

2021年，杨光在市场大热的时候购买了某明星基金经理的公募基金产品，两年过去了，整体收益状况并不理想尽管2022年基金收益受市场震荡影响，整体亏损情况严重，但管理费、托管费、销售服务费、交易费四项费用仍较2021年小幅增长。

天相投顾数据显示，2022年各类基金亏损达1.45万亿元，但四大费用合计2146.01亿元，创历史新高其中，仅管理费一项，规模就达到1442.43亿元，占比超过所有费用的60%近期，招银理财新推出净值不足1元不收取固定管理费的权益理财产品——招银理财招卓价值精选权益类理财计划（产品代码：103805）（以下简称“招卓价值精选”）。

这一理财产品的面世，也引起了激烈的市场讨论，这只类权益公募的理财产品究竟是噱头还是实惠？公募基金管理费与投资者收益不挂钩的“行规”是否会以此为开端发生变化？

图片来源：图虫招卓价值精选的募集方式是公募发行，产品设计、投资比例、投资策略等方面都和权益公募基金十分类似招卓价值精选募集对象为个人投资者和机构投资者，采取开放式运作方式，80%-95%资金投资于权益资产，其余资金主要投资固定收益资产。

该产品募集时间为2023年5月23日9:00到2023年5月29日15:00，产品到期日是2033年5月30日，期限为十年产品说明书显示，发行规模下限为200万元，上限为15亿元投资者单笔认购上限为5000万元，首次投资最低金额为100元；超出最低金额部分，可投资1元或1元的整数倍。

费用部分，招卓价值精选分为理财计划费用和其他费用两部分如按最高计费标准计算，需同时缴纳固定投资管理费、托管费、认购（申购）费及赎回费，整体费率并不算低理财计划费用中，固定投资管理费依据产品业绩调整在产品当日累计净值低于1元时，管理人将从下一自然日起暂停收取固定投资管理费，直至累计净值高于1元后，恢复收取固定投资管理费，固定投资管理费率1.5%/年，托管费率为0.08%/年，如该产品净值大于1元，累计收取的理财计划费用可达1.58%/年。

其余费用则以实际发生额支付，分别有：因投资资产而产生的资产服务费及其他费用等，如没有实际支付则没有费用支出其他费用部分，认购费、申购费及赎回费均需单独支付其中，认购费、申购费按每笔认购金额单独计算，且费用结构雷同，此处以认购金额为例。

值得注意的是，当认购金额小于100万元，需支付1.2%认购费；认购金额大于等于100万元，需支付1000元认购费举个例子，假定某投资者投资10万元认购本理财计划，对应开放日份额净值为1.025，该投资者可获得的净认购金额为100000÷（1+1.2%）=98814.23元；认购费用为100000-98814.23=1185.77元。

也就是说，购买这笔理财，该投资者需要预先支付1185.77元认购费，其余部分计入认购产品金额赎回产品时，持有期限不足180天时也需支付赎回费用当持有期限小于7天时，赎回费率为1.5%；当份额持有期限大于等于7天但小于180天时，赎回费率为0.75%；份额持有期限大于等于180天时，无赎回费。

仅从购买条件来看，该理财产品更适合大额资金买入，如单笔投资金额偏低则整体的投资费率较高；同时，如果投资者仅希望短期持有，也并不合适购买该产品，招卓价值精选更适合投资周期至少半年的投资者从产品说明书中可知，该产品的投资范围也很多元，可直接或通过公募基金、信托计划、资产管理计划等资产管理产品间接投资多种金融资产及金融工具。

而从该产品的业绩比较基准也可以看出大致的底层资产配置比例业绩比较基准为：中证高股息（930838.CSI）×45%＋港股通高股息（930914.CSI）×45%＋上证国债指数（000012.SH）×10%。

尽管说明书未明确提及底层资产配置结构，但从业绩比较基准推测，A股及港股市场的权益类资产或均可作为配置选择对于此次招银理财的产品设置是否会对公募基金费率结构产生影响？华南某公募基金渠道人员告诉时代周报记者，“从这个理财产品的费率情况来看，并不适合普通投资者，可能更适合大客户作为配置选择。

公募基金服务很多非高净值客户群体，并且目前公募基金行业的费率优惠也很大电商渠道增长很快，不少电商渠道折扣也很大”他分析到，银行理财和公募基金从性质上还是略有差别，面向的客户群体也有区分，目前来看，这个理财产品对公募基金费率的影响有限。

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