之前在分析伊利股份管理层章节，一直有朋友私信我，让我重点分析下管理层的股权激励情况，说是风评不好特在此新开这个章节，重点分析下其股权激励情况大家有其他感兴趣的内容也可以私信我，我有能力会尽量回复1、伊利股份股权激励总数：共计3次，合计占股份13.2%。

伊利股份在2006年、2016年、2019年先后三次推行了股权激励，其中以股权期权和限制性股票为主，我们展开来看下2、2006年伊利股份股权激励：集中奖励高管，9.7%股份，解锁门槛低2006年首次推出股权激励，共计5000万股股票期权，占股份比例达到9.7%，接近证监会规定的10%的上限。

《上市公司股权激励管理办法》对激励数量上限作出了规定：全部激励计划涉及股票数量占公司权益比例最大值10%；个人所获授的权益不超过当年公司总股本的1%共计奖励人员约33人，其中总裁占30%，3名副总裁占30%，其他管理人员合计占40%。

股份行权条件：净利润增长率不低于17%，主营业务收入增长率不低于20%，8年内行权完毕而实际情况是，2001-2005年，伊利股份净利润平均增长率为27%，收入平均增长率为50.71%，均远高于2006年股权激励条件。

伊利这次股权激励让人诟病的一点，主要是其股份占比高、行权条件设置低，对管理层的激励作用不足当然，后续由于行业三聚氰胺等事件，伊利股份的净利润波动较大，这是后话3、2016年伊利股份股权激励：奖励分散，1%股份，解锁门槛低。

2016年第二次推出股权激励，共计4500万股股票期权和1500万股限制性股票，占股份比例达到1%。共计奖励人员约294人，涵盖公司核心业务人员和核心技术人员。

股份行权条件：以2015年扣非归母净利润为基数，2017年扣非归母净利润增长率不低于30%，2018年扣非归母净利润增长率不低于45%，净资产收益率不低于12%而实际情况是，2010-2015年，伊利股份净利润平均增长率为42%，平均净资产收益高达25%，均远高于2016年股权激励条件。

毫无疑问，这又是一次让人诟病的股权激励，其股份行权条件设置低、简直是送钱*2，对伊利股份核心团队的激励作用不足4、2019年伊利股份股权激励：奖励分散，2.5%股份，解锁有一定挑战2019年第三次推出股权激励，修订后共计15243万限制性股票，占股份比例达到2.5%。

共计奖励人员约480人，涵盖公司核心人员，范围进一步分散。

股份行权条件：以2018年净利润为基数，2019—2023年净利润增长率为8%、18%、28%、38%、48%，折合年化增长率为8.2%左右，2019—2023年净资产收益率不低于20%，2019—2023年每年现金分红比例比不低于70%。

实际情况是，2013-2018年，伊利股份净利润平均增长率为15.47%，但2017-2018年增长率仅6%-7%，平均净资产收益达24%，均略高于2019年股权激励。

考虑到近些年伊利股份的增长已显著放缓，2019年的股权激励条件较为合理，要达成还是有一定难度的，对伊利股份的业绩有一定正向推进作用。

当然，2019年这份股权激励定稿的过程中也是多有波澜，个中的故事也很有趣，感兴趣的同仁自行查阅，我就不赘述了5、伊利股份股权小结基于以上历史数据的梳理，伊利股份前两次门槛较低、股权激励效果差，第三次有一定挑战、较为合理。

小巴认为，除第一次股权激励过高外，其他两次还能接受，且伊利股份的股权激励越来越严谨、可靠，小巴对股权激励能够接受、不会有过多抱怨但是，每个人都可以有自己不同的看法若你看完股权激励觉得无法接受，觉得管理层以权谋私、贪得无厌，那其实直接放弃比较好，毕竟A股好公司这么多，。

让人痛苦的持股体验不要也罢。毕竟，我们也想像巴菲特一样每天踢着踢踏舞上班、愉快的投资！